做和苏物期货上下游背离PTA弱势盘整依旧

苏物期货：上下游背离 PTA弱势盘整依旧

一、一周行情评述

受人民币持续升值及央行再次上调准备金率影响，本周郑州PTA继续弱势整理，成交清淡。TA0807收于7910，较上周末下跌108元/吨。持仓方面，除换仓行情促使807合约持仓增加外，其他各主要合约持仓均出现减少。目前，前20名总持仓多单略多于空单，分别较上周末减少2984和2073张。

现货方面，根据中纤价格指数显示，本周P有了精准的测试远远还不够TA价格下跌30元，收于7770元/吨；上游成本变化不大，4月17日，CFR台湾/中国对二甲苯（PX）收盘价为1308..25美元，较上周末仅小幅上涨13.75美元/吨；本周下游产品价格继续小幅下跌，涤纶短纤和长⑸测控软件丝切片均较上周下跌100元，至11350和10900元/吨。

二、行情展望

1. 下游需求弱势难改

08年我国宏观环境整体上不利于纺织业发展。除了劳动力成本增加20%以Godiva上外，近期人民币升值步伐不减，美国经济出现衰退、欧洲、日本经济下滑，都对我国纺织品出口造成了较大压力，令对外依存度超过40%的纺织服装订单严重萎缩，一部分订单向东南亚转移。在本周举行的第103届广交会上，中国纺织品进出口商会副会长曹新宇表示，尽管现有数据还难以给出确定答案，但中国纺织行业今年出口增幅放缓已是事实。

国内方面，CPI高企，加上内需本来就接近饱和，内需增加显然难以弥补外需的减少。目前，聚酯工厂由于资金空前紧张，难以大幅补充库存，多以随购随用为主，而目前现货的下滑也令企业多谨慎观望。终端需求方面，当前各地纺织品订单利润普遍微薄，贸易商、纺织厂接盘的积极性明显受挫，对于高价位原料抵触心态较浓。

2. MEG（乙二醇）走强加大聚酯企业压力

根据中纤价格指数，本周MEG开始走稳，且较上周末小幅上涨50元至9150元/吨。MEG走稳加大了聚酯企业压力，这也对PTA的需求产生压力。

3. 上游成本支撑减弱

尽管4、5月份PX集中检修检修较多，且近期国际原油连创历史新高，但终端需求压力逐渐向上游传导，周四CFR台湾/中国对二甲苯（PX）收盘价为1308..25美元，较上周末仅小幅上涨13.75美元/吨。

4. 郑州库存压力仍处高位抑制PTA上行

截至周五，郑州仓单为38143张，较上周末减少775张，有效预报1678张，显示库存压力仍处高位。

三、操作建议

由于目前PTA受需求主导，而需求弱势难改，技术上PTA正处于弱势整理中，操作上建议保持空头思维，短线操作为主。

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