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分析师看好平安迎娶深发展

发布时间:2021-01-08 00:47:19 阅读: 来源:转子泵厂家

在中国平安(601318)、深发展(000001)均未正面回应收购传闻的情况下,市场昨日出现了对于收购方案的多个猜测版本。尽管收购方案尚未正式公布,但对于中国平安收购深发展,分析师普遍持正面看法,认为此举将助中国平安加快兑现综合金融架构的协同效应。

助力金融协同效应

中投证券研究报告认为,目前中国平安旗下保险业务有200万个企业客户和4400万个人客户,假设收购完成后,中国平安的这些保险客户有50%转化为深发展的银行客户,保守估计,中国平安的银行业务预计增加1 万亿元存款。按深发展2007年0.75%的总资产收益率估计,预计收购完成后,中国平安净利润将增加75 亿元,EPS大致增厚1元。

目前,中国平安旗下的平安银行除深圳总行外,共有7家分行,分别在上海、福州、厦门、泉州、杭州、深圳(筹建中)、广州(筹建中),网点不足是其发展的重要瓶颈。深发展共有分支机构282个,主要分布集中在珠三角、长三角、环渤海三大区域,基本覆盖了国内重点城市。

第一创业证券分析师认为,虽然在深圳地区两家银行业务存在一定的重合,但深发展确实是中国平安在国内银行中最具收购可能的标的。深发展在零售业务方面有一定的基础,正符合中国平安的零售银行战略。因此,若此项收购成功,中国平安将省却大量开设银行分支机构的人力物力投入,其银行网点布局将迅速实现全国化,其金融产品的交叉销售将得到更多的渠道支持,业务开展有望快速提升。

收购方式费思量

关于中国平安收购深发展的方案,目前市场上流传有三个版本。最先流传的是换股收购版本。由于换股之后新桥将持有中国平安的股份,并不能真正实现套现退出,因而被多位业内人士认为不可行。第一创业证券分析师指出,换股对平安最为有利,不用现金流支出,但考虑到国内目前还没有换股收购的先例,而且银监会允许银行参股保险公司的名单中并没有深发展,换股收购面临的政策阻力会比较大,现金收购可能性更大。

第二个版本是中国平安先以现金购买深发展定向增发的5亿股,再受让新桥协议转让所持深发展股份。对此,有分析人士认为,如果先实施定向增发约5亿股,加上中国平安旗下公司通过二级市场购得的约1.4亿股深发展股份,中国平安将持有6.4亿股深发展股份,高于新桥所持5.2亿股,成为深发展第一大股东,意味着新桥丧失“控股权”和相关议价能力,这无疑是新桥不愿意看到的。而如果增发数量太少,又难以满足深发展当前补充核心资本的需求量。据测算,融资40亿元以上可助深发展资本充足率达到10%,以6月8日深发展停牌前20日均价折让10%的价格16.22元/股测算,增发规模应不低于约2.5亿股。

第三个版本与第二个类似,只是先后顺序不同,即中国平安先受让新桥协议转让股份,再购深发展定向增发股份。

不过接近深发展的人士认为,通过股本融资补充核心资本继而实现一系列资本补充计划提升资本充足率,对深发展自身而言是目前最迫切需要解决的问题。银监会今年早些时候已放宽中小银行设分支机构的市场准入门槛,对多年未新开分行的深发展而言无疑是一次重大机遇,然而资本金不足对深发展加快扩张形成制约。目前深发展资本充足率略高于8%,低于监管部门去年底对中小银行提出的10%的新要求。

“因此,先通过定向增发补充资本金或许是深发展关注的重点,不管增发的对象是中国平安还是其他机构。”上述人士认为,比较可行的办法是双方一次性达成一揽子协议,包括中国平安认购定向增发股份和协议转让股份。假设增发5亿股,收购完成后,平安将持有深发展11.6亿股,持股比例达32.18%。不但新桥顺利实现退出,深发展也将藉此补充资本金以提升资本充足率,无疑是多赢之举。

不过,收购的最终完成,需要双方就收购价格、收购方式等细节达成一致。新桥一直要价不低,双方能否就收购价格达成一致还存在变数。据了解,深发展将于6月13日前发布的相关公告或将揭晓答案。

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