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【新闻】供应充足豆油继续下行海桑科

发布时间:2020-10-19 08:05:39 阅读: 来源:转子泵厂家

供应充足豆油继续下行

大豆集中到港,油厂开工率高

进入2015年,油脂市场延续去年的下跌行情。BMD棕榈油在马来西亚洪灾缓解之后开始回调,CBOT豆油结束为期4个月的整理,向下突破区间下沿。目前市场关注焦点已经转移至南美大豆生长情况和收割进度方面,美国2014/2015年度大豆丰产已是事实,南美2014/2015年度大豆丰产也是大概率事件。国内方面,由于季节性因素和偏低的豆棕价差,棕榈油消费需求转移至豆油,而大豆集中大量的到港以及油厂高开工率保证了豆油的宽松供给。总体来说,国内豆油基本面偏空,期价将维持振荡下跌的趋势。

南美大豆丰产概率大

根据1月发布的美国农业部(USDA)供需报告,2014/2015年度美国大豆产量突破1亿元大关,为1.08亿吨。压榨量较去年增加125万吨至4844万吨,出口量较去年增加175万吨至5160万吨;由于供应增量大于需求增量,期末库存从2013/2014年度的250万吨增至1116万吨,至库存消费比升至11.19%。美国国内大豆供需状况较上一年度明显改善,供应宽松。从季节性来看,美豆出口已经接近尾声,出口需求对价格的支撑弱化。

USDA2月供需报告存在下调巴西大豆产量的可能,但与上年相比,巴西大豆仍然增产。美国农业部在1月供需报告中将巴西2014/2015年度大豆产量上调150万吨至9550万吨,较上年增产880万吨,供应压力陡增,巴西1月曾遭遇干燥炎热天气,部分机构开始下调对巴西大豆产量预估,USDA可能在2月报告中对产量进行调整,预计巴西大豆产量下调空间在50万—100万吨至9450万—9500万吨,巴西2014/2015年度大豆仍较上年增产,供需环境进一步宽松。

豆油供应宽松

去年12月中国大豆进口量创下853万吨的历史最高纪录,预计1月大豆到港量仍将达到720万吨,保证了下游豆油供应量。因而在商业库存持续减少的情况下,豆油期现货价格依然保持下跌趋势。

虽然预计2月大豆进口到港量将下降至420万吨,但2月正值农历新年,豆油阶段性需求减少,将不会对供需环境产生较大影响。

中长期基本面偏空

去年12月中旬左右,马来西亚遭遇特大洪灾,国内棕榈油生产以及运输都受到了较大影响。12月马来西亚棕榈油产量仅136.5万吨,环比下滑22%,同比下滑18%。短期来看,洪灾对马来西亚棕榈油产量影响未完全消退。但大部分洪涝集中在成熟油棕榈树区域,长远看,这将提高棕榈油单产,这对中长期国际国内棕榈油市场无疑是个压力。

数据显示,1月1日—25日马来西亚棕榈油出口量为88.6万吨和87.8万吨,分别较上月下滑17.7%和19%。若产量和出口保持这种下滑速度,1月马来西亚棕榈油出口量将继续大于产量,月末库存持续下降,短期为市场带来支撑。

2013年以来,我国豆油棕榈油现货价差持续走低,目前已跌至11年以来的低位。总体来看,油脂类中长期基本面仍旧偏空,遇到短期利好消息刺激或出现波段性反弹。投资者应保持空头思路,逢反弹空单参与。

(文章来源:期货日报)

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