广汇能源破题石油僵局1-【zixun】

广汇能源破题石油僵局

广汇能源(600256,股吧)的石油业务僵局有望打破。

这家在资本市场备受关注的能源公司之前主要收入来自于天然气及煤炭销售，现在广汇能源正全面扩张它的石油产业链，尽管此前在海外有原油项目，但绕不过的进口权问题使该公司难以打通国外原油资源和国内需求。目前，原油进口权或许距离广汇能源不远了。

作为新疆的能源大户，广汇能源在外界看来占据了天时地利，但能否在这场资产流转的盛宴中逆袭，广汇能源或许还要面对更多的问题：资金问题难以回避。

广汇上餐桌

左手勘探、右手销售，此前在石油业务上并不突出的广汇能源开始全线布局石油产业。尽管天然气销售和煤炭仍然是公司最主要的营收来源，但卓创资讯原油分析师高健认为，石油未来很有可能成为广汇能源的主业之一。如果能够在国内拿下勘探牌照，加上公司目前也在考虑涉足炼厂，这样上下游产业链就贯通了。

《第一财经日报》近日报道了广汇能源原油进口资质已经获得国务院批准的消息。此外，公司也证实，石油勘探资质正在申请之中。

分析人士认为，相比后者，原油进口资质的批文有望率先拿到手。在2013年财报中，公司曾提到“石油公司积极协调哈国与国内手续办理，引进专业人才，加快勘探开采工作。”

位于哈萨克斯坦境内的斋桑项目和南依玛谢夫项目是广汇能源油气进口的境外营地，特别是斋桑油气田，紧邻新疆吉木乃县。

早在2008年，公司对斋桑油气的综合开发项目就已经启动。2009年，广汇实业（广汇能源前身）设立全资子公司新疆广汇石油有限公司，主营石油产业的投资、石油化工产品的研究开发、石油化工产品的销售等，注册资本6亿。随后，广汇石油通过其注册在卢森堡的全资子公司，以4354万美元收购了位于荷兰阿姆斯特丹的Rifkamp B.V.，间接获得了斋桑油气项目49%的权益。4年后，广汇增资获得该项目控股权。

2012年10月，广汇石油再度通过注册在荷兰的子公司 Volga出资2亿美元，收购哈萨克斯坦南依玛谢夫油气区块51%的权益。资料显示，该项目位于滨里海盆地，是哈萨克斯坦和俄罗斯最核心的油气区。

关于项目的最新进展，公司2013年财报表示，斋桑项目新区勘探确认了新的优质油气区块，稠油产能测试进展顺利。南依玛谢夫项目也开始了第一口油井的钻探工作并取得突破性进展。

中信证券(600030,股吧)测算，上述两个项目资源价值超过400亿元，并预计哈萨克斯坦油气进口2014年贡献利润0.8亿元并逐年增加，2018年预计贡献5.3亿元。

高健对本报记者表示，广汇能源申请的原油进口配额希望做到“生产多少原油，获得多少配额”。该公司2012年已经在哈萨克斯坦获得10万吨原油的出口配额，因此，预计广汇能源2014年获得的进口配额或在10万吨左右。

在外界看来，广汇能源似乎已经成为这一轮打破油气资源垄断之关注点。改革之门拉开，民营企业家试图坐上餐桌，从国企同行手中分一杯羹。但对于广汇能源本身来说，谋划多年的石油产业蓝图完全落地之前还有许多路要走。

资金难题

有消息称，国家能源局最快有望于6月向多家企业颁发石油勘探开发资质牌照。在一众有海外油田权益的民企中，广汇能源此次拿到牌照的呼声非常高。海外油气开发的成功经验这一条被广泛关注。

但另一方面，该公司的资金链压力也颇受市场关注。特别是在斋桑和南依玛谢夫两个项目上的投资已经花费颇多。

2013 年财报显示，广汇能源在2013年的资产负债率已经达到64.9%。广汇能源年报中称，2014年将在控制公司资产负债率不超过67%的前提下，融资100亿元人民币。

另一个重要的指标是，该公司经营活动产生的现金流量净额为-2.33 亿元，公司解释称是由于2013年销售货物收到的款项中银行承兑汇票比例较大，且将部分银行承兑汇票背书转让用于工程建设等投资活动。

但现金流量净额的减少对于公司来说并不是偶然因素。2012年，这一数据为4.07亿，同比下滑18.86%。业内人士指出，对于能源等资金密集型行业来说，净现金流越大，企业抵御风险的能力才会越强。

对于下游销售来说，原油进口到国内后是销售给国内炼厂还是自己炼化也是一个值得关注的问题。

媒体报道称，有广汇能源人士表示，在拿到进口权和配额的初期，公司将同国内炼厂进行合作，销售这些海外原油，而销售对象主要是正在等待国家松绑进口原油使用资格的地方炼厂。

2012年时，公司曾计划从斋桑进口4万吨原油，并在吉木乃口岸就近建设原油装卸站。同时，出于税收考虑，当地政府也希望广汇能源能在疆内建设炼油厂。但因进口权问题，上述计划随后也不了了之。

在中投顾问能源行业研究员周修杰看来，进口权和勘探权是相辅相成的。“石油产业勘探资质尚未获批，这影响广汇能源的战略部署。”他对记者表示。

周修杰认为，原油进口资质到手能帮助广汇能源自身快速发展石油产业，但公司只能在三桶油放开的部分环节牟取利益。除了进口原油，勘探开采、运输储藏、冶炼化工、成品油销售等环节都是公司想要突破的领域。

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