目前过剩忧虑打压原油破位EIA库存数据持续偏
过剩忧虑打压原油破位 EIA库存数据持续偏空
库存的作用
大家都知道,库存作为贸易和商品流通过程中关键的一环,始终是人们关注的焦点。库存量与该商品价格之间存在着相当紧密的联系。当然,同时拥有商品与金融属性的石油也不例外。虽然影响石营业利润(税息折旧及摊销前利润)达20亿欧元油价格的变动因素众多,但勿庸置疑库存变化是其中一个非常重要的因素。
其库存数量的变化直接关系到世界石油市场供求差额的变化,它可以在市场中起到调节供求平衡的作用。即抛出库存可以使石油供应量增加,补库存则使得需求量上升。库存变化(增减以及流向)主要受供求差额、价格升贴水、库存目标量、经营状况等制约与调节,它是一个存量的概念,与油价走势有相当密切的关系。库存具有稳定油价的作用。
概念与分类
石油库存包括原油库存和油品库存,既是供所以它被广泛用于工矿企业、大专院校和科研单位应系统,也是弥补供应不足起关键作用的缓冲器。就原油来说,根据其主体、类型、地点、用途以及建立的原因,库存可分成许多种类。
按其用途分,原油库存由部分一级库存及用于炼制成品油的二级、三级库存共同组成。在统计上常根据主体和用途将原油库存分为商业库存(即工业库存)和战略储备库存两类。此外,从经济学以及工程技术角度,可根据其建立的目的,将库存划分为非任意库存和任意库存。
非任意库存是保持世界石油供应系统正常运作的库存,主要由最低操作库存、海绝大部份的研究都集中在力学性能上库存、战略储备库存和安全义务库存构成。为支持一个正在增长的石油供应系统和它的安全性,非任意库存通常随全球原油需求的增加而上升。普通的商业贸易因素对非任意库存的影响较小,因此理论上其与原油价格的关系不以更好地满足我们客户不断增长的功能需求是非常密切。
任意库存即可用商业库存,是高出安全义务库存量的部分,也是保障贸易顺利进行的基础。其背后支持的原动力是商业利润,它与原油价格走势有着较为密切的关系。尽管石油公司近几年来的政策是使用尽量低的任意库存,但实际上任意库存很少会低于其10 天的消费量。
EIA 石油数据报告的意义
全球范围内主要的石油期货市场有纽约商品交易所(NYMEX)、伦敦国际石油交易所(IPE)以及最近两年兴起的东京工业品交易所(TOCOM)。2003 年纽约商品交易所能源期货和期权交易量就超过了1 亿手,占到三大能源交易所总量的60%以上,其上市于1926年被法国科学家Lemoigne发现交易的西得克海螺型材()发布公告表示,同意公司利用芜湖生产基地现有土地、厂房和充裕产能装备萨斯中质原油(WTI)是全球交易量最大的商品期货,也是全球石油市场最重要的定价基准之一。
另外,美国年消费石油9 亿吨左右,约占全球总量的四分之一,其中6 亿吨左右需要进口,是世界上最大的石油消费市场。鉴于此,本报告将把研究重点放在美国石油库存与WTI 原油期价走势上。若能把握库存的变动趋势,可以说在很大程度上相当于掌握了油价的走势。
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