大豆不确定因素冲淡单边行情-【资讯】

大豆不确定因素冲淡单边行情

经过2个月的调整和横盘振荡，国内外大豆期价于上周五向下突破。从今天的走势来看，投资者期待的单边行情并未出现，究其原因，主要是不确定性因素导致单边行情大打折扣。一、天气因素的不确定性天气因素是大豆市场在第二季度的重要炒作题材。6月份芝加哥大豆将迎来传统的天气炒作时期，而我们无法对天气进行长期预测，这就为大豆市场埋下伏笔。美国大豆玉米带北部地区出现少量降雨，预计未来几天降雨将可能扩大至整个作物带地区，这可能会对作物播种带来一些不利影响。美国玉米种植期内如出现不利于玉米种植的天气，推迟了玉米种植，玉米将改种大豆，大豆种植面积会增加，将打压现在的期价。但是，如果天气有利于玉米种植，对当前的期货价格形成支撑。某月度报告中称，美国未来3个月低于正常水平的气温可能会减缓玉米和大豆的早期生长，但最大的忧虑是5月份可能出现霜冻而伤害到出苗较晚的作物。中西部地区东北部6月和7月的降雨量预计低于正常水平，可能给玉米作物带来压力，威胁单产。从目前的气候来看，美国豆农改种玉米的可能性较大，将导致大豆种植面积减少。南美方面，近期巴西中西部大豆产区降雨过多，不但导致收割推迟，也造成锈病真菌滋生。此外，过去一周南里奥格兰德的降雨也导致产量进一步受损。在头号产区马托格洛索，降雨过多导致一些大豆无法收获，已经坏在地里。此外，近期阿根廷恩特里奥斯和圣塔非的降雨过多，可能威胁到这两个地区200万公顷的大豆作物。巴西统计局（IBGE）称，由于受到恶劣天气的影响，2004/2005年度巴西大豆产量预计为5331万吨，低于上次预测的5479万吨，但是仍高于市场预期的5000万—5300万吨。阿根廷农业部发布的一份月度作物报告也显示，2004/2005年度阿根廷大豆产量预计为3750万吨，这要高于上年的3150万吨，也高于2002/2003年度的3480万吨。随着南美大豆收割进程的逐步加快，其季节性压力必然显现。二、豆粕供求关系的不稳定性根据对国内肉蛋禽价格的调查，毛猪的价格从2月底的4.1元/斤，上涨到4.25元/斤，活鸡的价格从5元/斤上涨到5.25元/斤。这些价格与去年9月、10月份养殖业利润最好的时期价格相当。另外目前主要市场仔猪的平均价格在5.7元/斤，这与2004年仔猪的最高价平均价在5.9元/斤（2004年9月底）相差不大。这些现象表明，后期市场对豆粕的需求是相当大的。但是也应该看到，养殖业具有周期性，当前禽类养殖业尚未大规模恢复，对豆粕的需求依然有限。前期，国内豆粕市场行情延续疲软态势，近两天，豆粕价格基本上维持稳定，但豆粕的出货量已有所放慢。据了解，饲料企业增加采购量有三个方面的原因，一是买涨不买跌的心理，担心后期价格继续上涨，所以加紧采购；二是前期基本上是即买即用，库存很低，需要增加一些库存；三是饲料企业需要为备库稍作准备。四级油价格大部分地区继续持稳，目前在5550—5650元／吨之间。虽然最近几天油厂的收益略为好一些，主要是豆粕出货增加，库存压力减轻，但油厂依然没什么盈利，大多数油厂处在亏损的状态中，或仅仅是保本运行。这主要是因为这段时间进口的大豆成本偏高，据测算，以大豆进口成本3050元／吨来计算，从南到北，油厂都处在盈亏一线，广东地区略有盈利。油厂的盈利状况对豆粕的供应量有直接影响。豆粕销售即将进入旺季，需求量将大幅上升，这对大豆期价形成推动。因此，豆粕供求关系的不稳定性将影响大豆期价行情。三、亚洲锈病爆发与否的不确定性大豆锈病对大豆种植及产量的影响很大。2001年亚洲锈病真菌首次出现在巴西和巴拉圭，2002年出现在阿根廷。2003年，玻利维亚也出现了这种真菌病，2004年美国、哥伦比亚和乌拉圭也发现了锈病真菌。2003/2004年度，由于锈病滋生，巴西大豆产量受损470万吨。本年度南美和美国再次受到大豆锈病的威胁。据最新报道大豆锈病已经对美国大豆市场造成威胁，媒体称，可导致大豆严重减产的高致病性大豆锈菌病已经传播至美国佛罗里达州的第三个郡。5月份是美国大豆种植的重要季节，大豆锈病也将在5月份期间给美国大豆早期的播种和生长带来挑战。如果大豆锈病继续威胁全球大豆市场，这将是一个非常好的做多题材，芝加哥大豆市场上基金也将会迅速作出一波大的上涨行情。四、金融货币政策出台时间的不确定性从美国政策来看，格林斯潘多次讲话对美国的财政赤字表示担心，美联储也多次调高美元利息，在最近又将美元利率调高0.25个百分点，并且宣布美元今后还将继续渐进式地升息。从我国的人民币来看，人民币升值或加息的可能性越来越大。据中国国家统计局的报告，今年1季度中国GDP增长率为9.5％，高于预期的8.9％。有市场传闻称，中国政府有可能再次实行加息政策以抑制经济增长过热。通常情况下，这种紧缩性的货币政策将削弱中国进口商的购买力，对CBOT大豆市场会产生利空影响。升值或加息的时间不定，这使市场面临很大的不确定性，造成了投资者的恐慌心理，上周五的跳水行情就是这一心理的表现。升值的压力长期以来就非常大，尤其是近期国际社会的压力尤大，布什和格林斯潘的讲话中也重点提到了人民币升值的问题。人民币汇率及美元后期走势值得我们密切关注。操作上建议投资者继续以短线交易为主，注意控制风险。

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